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投資大戶巴菲特。法新社

擁有波克夏公司的巴菲特12日接受CNBC商業頻道訪問說，他在6日向MBIA、安巴克金融（Ambac）和FGIC提出上述書面建議，同時發函給正協商解決債券保險業者財務困境的紐約州保險管理當局。安巴克金融12日已發表聲明拒絕巴菲特的提議，強調該計畫對其幫助有限。

巴菲特提議承接的市政債券屬風險較低的資產，三家債券保險公司若接受提議，將必須留下風險較高的承保資產，包括已使三家公司虧損逾50億元的抵押債權憑證（CDO）。巴菲特表示：「CDO等債券的風險多大，我們難以評估。」

巴菲特的提議包括一條讓三家公司在30日內尋求更佳交易的條款。

受到巴菲特有意接手部份保險資產的激勵，道瓊工業指數12日大漲133.4點；歐洲主要股市也全面翻漲。

基金經理人指出，財力雄厚的巴菲特願意承擔風險，對金融市場是一大支撐，將可避免信用市場的危機擴散到經濟體系，是解決當前危機的一大步。

三家債券保險業者因承保鉅額次級房貸相關債券而蒙受重大虧損，其中安巴克和FGIC債信已從AAA等級降為AA，MBIA也岌岌可危。

巴菲特把握投資良機，去年底宣布在紐約成立一家新債券保險公司，並以承保美國地方政府發行的債券為目標。巴菲特新公司承保的市政債券幾乎篤定可獲得AAA評級。

CreditSights公司分析師海尼斯說：「如果三家債券保險業者放棄八千億美元的市政債券業務，等於放棄公司僅有的價值，拱手讓給巴菲特，手上只剩一堆麻煩。」不過，如果沒有人接手，這些市政債券的債信將遭債券保險業者營運惡化拖累，導致投資人更大的虧損。

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獨孤評 :

公認的股神巴菲特，採價值投資法，看長不看短。有人說他會趁體質好的公司週轉不靈時，開出低遠於淨值的價格收購公司股票，有趁火打劫的味道。以低於淨值的價格購買股票確實是價值投資法的精神，不過此法要賺錢的前提是，你買到好的公司，而且機會不多。你想想，如果公司股價低於淨值，大股東會怎麼做??如果是體質好會賺錢的公司大股東會找親朋好友趕快進場買公司股票等股價回復該有的價格，如果是體質不好的公司大股東一樣會找親朋好友趕快進場買公司股票，然後宣佈倒閉解散公司，買上現賺。輪得到你嗎 ? 有人追蹤過，依照價值投資法投資的人，很多人損失慘重。因為淨值高於股價的公司如果讓你買到，可能是顆大地雷，不要抱著地雷還沾沾自喜。所以巴菲特趁好公司缺錢的時候自己開價，才會被人說趁火打劫。價值投資法的前提是你要有財務知識，至少會看個報表什麼的，才會選到好公司。不是只有股價低於淨值就買。

來看看這則新聞，是不是有趁火打劫的味道。這次巴菲特出手跳近債券市場，不明究理的的投資人聽到巴菲特買債的新聞就對次級房貸危機抱持著樂觀的看法，歐美股市應聲大漲，帶給市場信心，我想這是巴菲特最大的貢獻吧。巴菲特到底怎麼投資 ? 據我所知巴菲特用50億美金承保8000億的再保險。所以
1.巴菲特只拿出50億 不是8000億都吃下，他頂多賠50億。
2.巴菲特用再保險的方式投資，再保險就是保險公司在出險時，ㄧ定金額以下自行負擔賠償，超出的部分才由再保公司賠償
3.巴菲特只針對AAA等級的市府債券做再保險。不碰次級房貸CDO

所以啦，政府債券本來就很安全，而且萬一出險了保險公司先檔在第一線負責賠償，賠不夠再由巴菲特賠償。
用機率算一算
假設
政府債出險機率 1%
超出保險公司的自負賠償金額機率 20 %
同時發生的機率 1% * 20% = 千分之二

如果你是保險公司，當你不小心因為次級房貸虧損，今天有人跑來跟你說，我提供給你再保險，而且只針對你手上安全的政府債保險。次貸CDO自己想辦法，你會怎麼想 ? 大概是一陣怒罵 OOXX .. 然後把他踢出去吧。

後記 : 想辦法買便宜的股票並長期持有不管短期波動，是巴菲特成功的哲學。世界第二富豪不是白當的，值得投資人學習，至於私下議價，低價買股這件事，小民想學也學不來。