選擇權搖錢樹 專業投資 | 選擇權教學

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第四章 進場

       海龜用兩個相關的系統進場，這兩個系統都以唐奇安的通道突破系統（Donchians Channel Breakout System）為基礎。

         在考慮某個交易系統時，一般的交易員通常是考慮進場信號方面的問題。他們相信，進場是所有交易系統最重要的一個方面。

         他們可能會很吃驚地發現，海龜們所用的是基於理查德.唐奇安傳授的通道系統的非常簡單的進場系統。

         海龜們得到了兩種不同卻有關係的突破系統法則，我們稱這兩個系統為系統一和系統二。我們完全可以按照自己的意願自行決定將凈值配置在何種系統上。我們中的一些人選用系統二交易所有的凈值，一些人分別用凈值的50%選擇系統一，50%選擇系統二，而其他人則選擇了不同的組合。

  ‧系統一以20日突破為基礎的偏短線系統

  ‧系統二以55日突破為基礎的較簡單的長線系統

突破

         突破定義為價格超過特定天數內的最高價或最低價。因此，20日突破可定義為超過前20天的最高價或最低價。

         海龜總是在日間突破發生時進行交易，而不會等到每日收盤或次日開盤。在開盤跳空的情況下，如果市場開盤超過了突破的價位，海龜一開盤就會建立部位。

 ‧系統一

        只要有一個信號顯示價格超過前20天的最高價或最低價，海龜就會建立部位。如果價格超過20天的最高價，那麼，海龜就會在相應的商品上買入一個單位，建立多頭部位。如果有一個信號顯示價格跌破了最近20天的最低價，海龜就會賣出一個單位建立空頭部位。

        如果上次突破已導致獲利的交易，系統一的突破進場信號就會被忽視。(注意：為了檢驗這個問題，上次突破被視為某種商品最近一次的突破，而不管對那次突破是否實際被接受，或者因海龜法則而被忽略。)如果有獲利的10日出場之前，突破日之後的價格與部位方向相反波動了2n，那麼，這一突破就會被視為失敗的突破。

        上次突破的方向與這項法則無關。因此，無效的多頭突破或無效的空頭突破將使隨後新的突破被視為有效的突破，而不管它的方向如何（即多頭或空頭）。

        然而，如果系統一的進場突破因為以前的交易已經取得獲利而被忽略，還可以在55日突破時進場，以避免錯過主要的波動。這種55日突破被視為自動保險突破點（Failsafe Breakout Point）。

         如果你手上沒有部位，在任何特定點位都會有一些價位會觸發空頭進場，在另外一些不同的較高價位則會觸發多頭進場。如果上次突破失敗，那麼，進場信號會更接近於現價（即，20日突破），如果上次突破成功，在這種情況下進場信號可能會較久才出現，而經常為55日突破。

‧系統二                                                                            

         只要有一個信號顯示價格超過了前55日的最高價或最低價就建立部位。如果價格超過55日最高價，那麼，海龜就會在相應的商品上買入一個單位建立多頭部位。如果有一個信號顯示價格跌破了最近55日的最低價，海龜就會賣出一個單位建立空頭部位。

          無論以前的突破是成功還是失敗，所有系統二的突破都會被接受。 ‧增加單位

         海龜在突破時只建立一個單位的多頭部位，在建立部位後以二分之一n的間隔增加部位。這種1/2n的間隔以前面指令的實際成交價為基礎。因此，如果初始突破指令降低了1/2n，那麼，為了說明1/2n的降低，新指令就是突破後的1n加上正常的1/2n個單位的增加間隔。

        在達到最大許可單位數之前，這樣都是正確的。如果市場波動很快，有可能在一天之內就增加到最大4個單位。

     舉例：

 黃金

 n = 2.50

55日突破 = 310

 增加的第一個單位 310.00

第二個單位 310.00+1/2個2.50即311.25

第三個單位 311.25+1/2個2.50即312.50

第四個單位 312.50+1/2個2.50即313.75

  原油

  n = 1.20

 55日突破 = 28.30

  增加的第一個單位 28.30

  第二個單位 28.30+1/2個1.20即28.90

  第三個單位 28.90+1/2個1.20即29.50

  第四個單位 29.50+1/2個1.20即30.10

  一致性

  海龜被告知在接受進場信號時要非常一致，因為一年中大部分利潤可能僅僅來自於兩三次大的獲利交易。如果一個信號被忽略或錯過，就可能極大地影響全年度的收益。

  交易記錄最好的海龜一致性地應用這些進場法則。交易記錄最差的海龜以及所有那些在丹尼斯的培訓課程中脫隊的海龜都是在法則出現信號時，建立部位的動作缺乏一致性。

第五章 停損

        海龜使用以n為基礎的停損以避免凈值的大幅損失。                                                                          

         有一種說法，"有老交易員，也有無所畏懼的交易員，但卻沒有無所畏懼的老交易員。"不使用停損的交易員會破產。

  海龜總是使用停損

         對於大多數人來說，始終抱著虧損的交易終究會反轉的願望比乾脆退出虧損部位並承認交易失敗要容易得多。

         有一件事情我們要非常清楚退出虧損部位絕對是事關重大的。長期來看，不會止住虧損的交易員是不會成功的。幾乎所有失去控制並危及金融機構自身（比如，巴林銀行、長期資本管理公司以及其他）健康的交易例子，都涉及到因為沒有止住小的虧損而放任其逐漸變成巨額虧損的交易。

        關於停損，最重要的是在你建立部位之前，你已經預先確定退出的點位。如果市場的波動觸及你的價位，你就必須每一次都毫無例外地退出。在這一立場上搖擺不定最終會導致災難。

 海龜的停損

       有了停損並不意味著海龜總是讓經紀人設置實際的停損指令。  

        因為海龜持有如此大量的部位，所以，我們不想因為讓經紀人設置停損指令而洩露我們的部位或我們的交易策略。相反，我們被鼓勵設定某個價位，一旦達到該價位，我們就會使用限價指令或市價指令退出部位。                                                                       

        這些停損是無可商議的出場。如果某種商品在停損價進行交易，那麼，我們就退出部位；每次，每次，一定會。  停損的設置

       海龜以部位風險為基礎設置停損。任何一筆交易都不能出現2%以上的風險。

        因為價格波動1n表示1%的帳戶凈值，容許風險為2%的最大停損就是價格波動2n。海龜的停損設置在多頭部位進場價格以下的2n，空頭部位進場價格以上的2n。                         

        為了保證全部部位的風險最小，如果另外增加單位，前面單位的停損就提高1/2n。這一般意味著全部部位的停損將被設置在踞最近增加的單位的2n處。然而，在後面單位因市場波動太快造成"滑價（skid）"或者因開盤跳空而以較大的間隔設置的情況下，停損就有所不同。

  例如：                                                                              

  原油

    n=1.20                                                             

  55日突破=28.30                                                                           

因市場開盤跳空至30.80而使第四個單位以較高的價格增加的情況下：