選擇權搖錢樹 專業投資 | 選擇權教學

『新低量是反彈的開始，也是另一段下跌的準備』：在量能空頭時見到新低量＋紅Ｋ的訊號，隔天就容易見到反彈，也許彈個幾天；但是彈到出量（大於５日均量）黑Ｋ之時，就是重回空方走勢之時。

面對不如你意的盤勢，你究竟會怎麼去面對，是否你會怨天尤人─
─都是政府的錯！死外資的錯！投信自營法人的錯！聚財網某版主
的錯！隔壁老王的錯！或者，這一切都是阿共仔的陰謀啦！

如果面對操作不順，千錯萬錯都是別人的錯，你不習慣深入思考究
竟是什麼原因造成這樣的失利，也不想把造成虧損的原因導正過來
，而只是用最簡單的理由，給自己一個安慰，那麼，聽楓的勸，你
不該進入市場的，在這個市場，到處都是吃人的巨鱷，絕對不會有
發糖果的聖誕老公公，你肯努力都未必可以有收穫，更何況是只會
怪東怪西，怨天尤人。

這幾年來，台股慢慢進入法人時代，以前，散戶成交佔大盤比重動
輒八九成，所以，散戶的一些成交資訊，儼然關係到市場的後勢，
所以，對於融資的解讀，似乎是研判散戶進場的最佳指標，這些操
作模式，也被許多分析師沿用多年，但時至今日，外資大舉壓境，
法人取代了散戶，每天的成交量之中，法人的進出比重已經大幅超
越了一半，而市場投資人〈散戶〉在這樣的擠壓之下，成交量已經
大幅萎縮，目前的盤，稱之為法人盤，實不為過。

台股的生態丕變，最具代表性的變化就是交易量集中於北部券商，
楓常常詢問一些南部往來券商，發現一個好玩的現象，就是當大盤
成交擴增時，一些南部券商的市佔率卻反向降低，這已經不再是偶
發的現象，也顯示出法人才是現今台股的主流，而這也代表，以前
許多研判籌碼的方式都已經不再時尚，或應該說，已經退了流行。

如果你習慣進出一些小型主力股，當然以往的研判方式仍然可以參
考，但在法人時代，法人介入程度較深的股票，其實操作模式應該
要有所改變，尤其，當衍生性金融商品的成交量越來越大時，他代
表的涵義是：現貨市場的價格機能可能被扭曲，舉例來說，當摩台
指未平倉合約口數來到20萬口的當下，這意味著有2000億的市值的
股票，正在期貨市場多空對峙著，記得幾年前楓曾說過，期貨市場
的獲利只是外資操作的零用錢而已，但時至今日，隨著留倉口數不
斷遞增，期貨市場的輸贏，已經不是飯前小菜，而慢慢變成正餐了
。

也就是因為在期貨市場的輸贏越來越大，長線外資〈如退休基金〉
的操作仍然以買進持長為主，但短線外資〈對沖基金〉已經將他的
怪手伸進這個領域，而為了能夠在期貨市場大量獲利，這些短線資
金挾著龐大且靈活的操作手法，大量在台股權值股票中上下其手，
應該可以這麼說，舉凡台股中佔權值比重較大者，都是這些外資的
囊中物，而據楓觀察，權值越大的股票，其成交量幾乎都是這些外
資左手與右手的對敲之作，為的就是遂行其在期貨市場的目的。

所以，每個月結算一次的摩台指，就是短線外資最活躍的舞台，在
結算日當天收盤，籌碼與指數的翻天覆地，想來許多投資人應該都
有深刻的印象，揆諸歷史，這些外資為了能在結算價格中獲取更大
利潤，對於指數成分股的大量拉抬或摜壓，應該不算新聞，其實，
隨著這個市場獲利比重越來越大，對沖基金操盤者從開倉日起，就
已經編好一個精心製作的劇本，也隨著整體主客觀環境的變化，做
些微調，然後用大量的資金，將指數往其劇本預設的位置推進，諸
君如有興趣，可以試著回頭好好觀察印證。

許多投資人往往嘲笑外資的追高殺低，以為這些操盤者功夫很爛，
只不過有些臭錢而已，其實，如果你不要被表象所惑，敞開心胸，
用你的眼睛與腦袋仔細觀察思考，你就不再會被表象所騙，相反的
，當你能夠解讀外資表象動作裡面所代表的真意時，你應該不會再
輕視，而會佩服他們的高明操作手法，當然，如果你能看的懂，無
論操作現股或期指，他給你的回報也頗為可觀。

金融操作，外資大鱷有的是資金與精準的計算能力，身為投資人的
你我，絕對無法以力敵，如果想在這個市場分一杯羹，你靠的是累
積經驗，加上細心觀察，用心思考，而不是任由自己的情緒操控你
的操作，更不可以將失敗的責任歸諸市場的不肯配合，楓期盼你，
用更謙卑的心，更客觀開放的態度來面對，當你可以看的懂市場在
演什麼，甚至，當你可以早一步知道市場下一幕會怎麼演，這時候
心領神會的成就滋味，實在是妙不可言！