選擇權搖錢樹 專業投資 | 選擇權教學

獨 : 限制 虧損在 2%內 實在是很小 ，適合大部位的投資人不適合小資金的散戶。如果散戶說我只有十萬 用 2% 來看我只能輸 2000 元 ，我很難投資。   我認為損失控制在哪要因人因錢而異，而不是無條件的照著『教科書』去做  ， 以小博大者 可放大風險系數  ， 主要目的在求資金快速成長 ； 以大博小者要求穩定獲利 ， 降低風險系數 。 對沖基金控制在 0.5% ， 那是因為他是對沖基金 資金龐大且追求絕對報酬， 這數字對一般百姓而言太小了  

不要數學盲

生意人的風險與虧損
還記得我們前面講過的例子嗎？一個擺水果和蔬菜攤位的小商人，每天能賣幾框果蔬。如果他的批發商賣給他一框新鮮的珍奇水果呢？他可能會因此賺錢，但如果當地人不喜歡那種水果以至於那框水果全部壞掉的話，一框水果不會對他的買賣造成很大的傷害。那是一種正常的商業風險。
現在想像一下，他以極低的價格買了一卡車那種水果。如果他把它們都賣掉了，他就可以大賺一筆，但如果沒有賣掉而是壞掉了，就會嚴重傷害到他的生意，可能使他無法做下去了。一框代表著一個可以接受的風險，但一卡車就是一個致命的風險。商人的風險和虧損和你的風險和虧損差別是賬戶的大小。
商人的風險和虧損說明了你的賬戶處於正常的資金波動中，但一個虧損就會威脅到你的生存與發展。你必須在二者之間畫一條線，永遠不要跨過那條線。畫那條線是資金管理的一項關鍵任務。
無論你什麼時候買進一支股票並在下面設置一個止損，你都要限制每股的風險值。資全管理原則作為一個整體，限制你在任何交易中的總風險，使你的賬戶中只有比例很小的一部分處於風險中。如果你知道每筆交易，以及每股或每份合約你的最大允許風險，那麼計算你應該交易多少股或多少份合約就是一個簡單的算術問題了。
資金管理原則對於你的生存和成功都是很關鍵的。很少有交易者能夠嚴格遵守它們。在讀一本書時，許諾是很容易的，但你坐在屏幕前就不一樣了。“這次不同，這是閑置的資金，我要給這次交易一點額外的收入。”市場引誘交易者們打破自己的原則。你會遵守自己的原則嗎？
如果你想交易，就必須承擔風險。一個連一毛錢都舍不得虧的人，因太過拘謹而不能下單。雖然你願意接受風險，但你不願意接受虧損。虧損的定義是什麼呢？
虧損就是違反了2%原則和6%原則。
市場淘汰交易者的方式有兩種。如果你的本金是你的生命，市場可能像鯊魚一樣一口把它吞掉，一次慘重的損失就可以把你淘汰出局。市場也可能像食人魚一樣一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就會使你成為一堆白骨。下面兩種資金管理原則就是用來幫助你防範鯊魚和食人魚的。【BINGO 投資經驗薈萃】

2%解決方案——你的防鯊網
痛苦的虧損那麼顯而易見。交易者在瀏覽他們的交易記錄時，常常會發現是一次可怕的虧損或者是一連串小虧損對他們造成了最大的傷害。要是他們搶先止損，他們的賬戶底線會高得多。交易者們夢想贏利，但是當虧損擊中他們時，往往就不知所措了。他們需要原則來提醒自己何時應該跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈禱市場反轉。
僅有好的市場分析，也不能使你成為贏家。能找到好交易並不能保證成功。大量的研究不會給你帶來任何好處，除非你可以保護自己不受鯊魚的突襲。我曾經看過交易者連續做了20、30甚至50 筆交易，但仍以虧損告終。當你連續贏利時，還容易認為自己已經了解了這種游戲。然後，一次慘重的虧損掃光了你所有的利潤，瓦解了你的賬戶。你需要可以擊退鱉魚的有效的資金管理。
從長遠來看，一套優秀的系統會給你帶來一定的優勢，但市場中充滿了大量的隨機性，任何單次交易的成敗都是難以預料的。優秀的交易者期待在年終時贏利，但問他下一次交易時是否會賺錢，他會誠實地回答：不知道。他利用止損來防止虧損的交易，避免傷害到自己的賬戶。
技術分析幫助你決定在何處止損，以限制你每股的損失。資金管理原則幫助你保護整個賬戶。一個最重要的原則是每次交易的損失限制到只占你賬戶的一小部分。

限制每筆交易的損失是你賬戶凈資金的2%。
2%原則僅指你的交易賬戶。它不包括你的存款、家中的財產、退休金賬戶，或者聖誕儲蓄。你的交易本金指的是決定用於交易的資金。這是你真正的風險資金，你在交易公司的凈股本。它包括賬戶中的現金和保證金，以及今天倉位的市場價值。你的系統應該為你賺錢，而2%原則讓你從不可避免的損失中幸存。
假設你的交易賬戶有50000元。你想買XYZ 股票，當前市價為20元。你的贏利目標是26元，止損設在18元。那麼你可以買多少股XYZ呢？50000元的2%是1000元，亦即你可以接受的最大風險。在20元買進，並在18元設置止損，那麼你的每股風險為2元。用最大可接受風險除以每股風險，就得到你可以購買的股數。1000元除以2元，結果為500股。這就是理論上的最大股數。實際上，那個數目應該更低一些，因為你必須支付傭金和準備應滑點價差的影響，所以這些費用加起來都不得超過2%的限制。於是400 股，而不是500股，就是你的交易上限。
我已經注意到人們對2%原則的反應，有一個非常奇怪的差別。可憐的新手認為這個數字太小。在最近一次研討會上，有人問我對於小賬戶來說，2%原則是不是可以大一點。我回答說，當他去蹦極的時候，延長繩子沒有什麼好處。
專業交易者則相反，他們常說2%太高了，他們努力使風險更低一些。一位非常成功的對沖基金經理最近告訴我，他計划在接下來的六個月中增加他的倉位。他從未在單筆交易中使風險超過凈資金的0.5%——而現在自己努力把風險比例上昇到1%。優秀的交易者安於2%限制之下。無論何時只要業餘交易者和專業交易者的意見相反，你心裡應該明白誰是對的。盡量使風險低於2%——這就是最高風險。
無論何時進行交易，都要檢查所有或單份合約的邏輯止損是否滿足2%原則。如果哪次交易要求有更高的風險，那麼就放棄交易。

期貨品種選擇表
想像一下有兩個交易者，兔子先生和烏龜先生，各有一個50000元的賬戶，他們正在觀察兩個期貨市場——標準普爾和玉米。機敏的兔子先生注意到標準普爾的平均日價格區間約5點，每份合約的價格為250元。玉米的平均日價格區間為5分，每份合約為50元。他很快就得出結論。如果他只能抓住日價格區間的一半，那麼在標準普爾每份合約可以賺500元，而使用同樣水準的技巧，在玉米中只能賺100元多一點。兔子先生打電話給他的經紀人，要求買兩份標準普爾合約。
但謹慎的烏龜先生卻有著不同的算法。首先，他使用2%原則計算出自己賬戶的最大可承受風險資金1000元。在標準普爾中，在這樣的小賬戶，一天只動用1000元，就像去抓一隻個頭非常大，但尾巴非常短的老虎一樣。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力。那隻老虎要小一些，而且有一條可以纏在腰上的長尾巴。烏龜先生買了一份玉米的合約。那麼在兔子先生和烏龜先生中，誰最終將取得勝利呢？
表7.1的第一列是期貨市場，第二列是每份合約的價格，第三列是當前的安全區域指標，第四列是用安全區域指標乘以2所得結果。第五列是賬戶資金的2% ，此處賬戶資金為30000元。最後一列比較兩倍的安全區域指標與賬戶資金2%。如果後者大於前者，那個市場就適合交易。
表7.1中的資料，在我寫作時的當前值，因為波動性和安全區域指標都在不斷變化，所以你在使用時，必須每月更新。交易所有時會修改合約，並更改每份合約的價格。這個表格只是作為一個例子。供你開始選擇期貨品種時參考。使用時改為最新資料，並找出哪些期貨品種適合你交易。
如果你沒有足夠的資金交易某只期貨品種，你仍然可以下載它，做好準備工作，並進行模擬交易，就像真實的交易一樣。這樣，當你的賬戶足夠大或那只期貨品種變得足夠平靜時，就可以很有準備地進入交易了。
表7.1 期貨品種選擇表
Bonds     $1,000 0.33     $660 $600 No
Euro$     $2,500 0.09     $450 $600 Yes
S&P       $250 10.00 $5,000 $600 No
SF         $1,250 0.40     $1,000 $600 No
JY          $1,250 0.38     $950 $600 No
DM          $1,250 0.26   $650 $600 No
C$           $1,000 0.21   $420 $600 Yes
Sugar      $1,120 0.11  $246 $600 Yes
Cotton      $500 0.63     $630 $600 No
Coffee      $375 1.70     $1,275 $600 No
Cocoa      $10     24.00 $480 $600 Yes
Unleaded  $420 1.84     $1,546 $600 No
Heating     $420 2.11     $1,772 $600 No
Crude Oil  $420 0.76     $638 $600 No
Silver       $5,000 0.09   $900 $600 No
Gold         $100 1.80     $360 $600 Yes
Copper     $250 1.05     $525 $600 Yes
Wheat       $50   2.60     $260 $600 Yes
Corn            $50     2.50     $250 $600 Yes
Beans         $50     6.50     $650 $600 No
Beanoil       $600 0.30     $360 $600 Yes
Beanmeal   $100 2.60     $520 $600 Yes