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籌碼面為期貨與選擇權的重要參考指標,因為其代表了市場上的多空動向,尤其是期貨與選擇權有到期性的限制,套句經濟學大師凱因斯所說:等到長期,我們都死了。因此對於期貨和選擇權的交易者,有時並無法等待基本面將行情推回正常的軌道,我們所要知道的只是目前的控盤者在想什麼,這也是短期行情發展的可能運行軌道。
一般而言選擇權未平倉量的增加,通常都位於價外之選擇權,因為此處的交易量亦較大,而由於保證金設計的關係,賣出價外的選擇權所付出的保證金又較價內來得少許多,而傳統上未平倉增加的區域代表市場預期的壓力(買權增加)或支撐(賣權增加),一般而言未平倉量的增加還是以價外的選擇權為主。
首先讓我們回到一般投資者的心態,一般投資者在承做選擇權賣方時,為了害怕錯估行情,因此會採取賣出價外的選擇權來操作,此舉也可避免判斷錯誤,不會立即變成價平或價內,馬上造成大量的虧損,賣出價平的機會也不多,因為若原本的價平變成價內,此時的損失也會相當驚人,因此基本上正常的情形,一般投資者還是以賣出價外的選擇權為主。