我有沒有比專業基金經理人更專業 ? 沒有


有沒有比基金團隊對投資投入更多的人力和時間 ? 沒有


他們都會破產倒閉 ,  何況是我


戒貪、謹慎使用槓桿


遠離危機


 


凱雷中箭 市場恐捲起更大風暴


聯合 更新日期: 2008/03/14 07:40 編譯吳國卿綜合十三日外電報導



全球信用市場緊縮的擴散效應,使近日多檔高槓桿操作的避險基金相繼淪陷,美國聯邦準備理事會(FED)雖再祭出挹注市場短期資金的措施,金融市場卻仍風聲鶴唳,唯恐捲起更大的風暴。



信用危機從美國次級房貸延燒到高品質信用市場已有一段時間,信用違約交換合約、美國市政債券等金融工具無一倖免。而近日新一波違約主因是,資產價格暴跌與追繳保險金形成的惡性循環,使高槓桿操作的基金難再支撐。凱雷資本倒閉只是較知名的例子,市場預期還會有更多基金不支倒地。



信用惡性循環的受害業者還不只凱雷等避險基金:高盛投資銀行預料將發表龐大的虧損,貝爾斯登也傳出資金耗盡。另外,雷曼兄弟已宣布將裁員百分之五,業界盛傳最後裁員比率可能高達到百分之廿。日前有分析師警告,金融業從房貸、商業房地產、取消的併購貸款和其他違約的總虧損,可能高達一兆美元



為解許多金融業者週轉不靈的燃眉之急,FED與其他央行十一日聯手挹注逾兩千四百億美元進入金融體系,提供以三A等級抵押擔保證券(MBS)擔保的廿八天期貸款,暫時穩定MBS市場,但就整體市場看,投資人的去槓桿操作(deleverage)將需要更長的時間。



十三日的金融市場反映對FED的救援措施仍然信心脆弱:股市大跌、原油價格再創新高,美元兌主要貨幣全面走低,公債價格則大漲。



FED的短期挹注無法解決房價持續滑落的問題,而房價下跌才是銀行體系虧損的根源:房價下跌使房貸證券及房貸擔保證券隨之滑落,造成持有這類證券的投資人虧損。



這波信用危機何時落幕仍有待繼續觀察,部分分析師預期,市場可能還得再經歷幾波下跌,且FED會再採取更多救援措施,順利的話也許到秋季就能度過危機。


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