感謝傑克大師將 若國際市場長期走空 , 海外基金該如何佈局的問題丟回給我 , PUSH我去思考 . 當股市空頭的時候資金就會流向安全的債券 , 所以持有債券是相對安全的選擇 . 另外 , 在星期六與howard聊天問他最近在忙啥 , 他說在研究海外選擇權市場 , 債券利率為標的 . 如果放到到期就必須以實體債券交割 , 就是說當買方放到到期會買一張債券回來 . COOL ~~~~ 這就是我的答案 , 傑克大師 ^_^
投資海外債券 + 海外債券利率選擇權 , 一點都跟台股選擇權無關 Hahaha ...
我用一千萬投資債券 , 假設年利率5% . 我再用持有的一千萬債券做擔保投資當賣方 , 假設收取10% 的權利金 , 我就有一百萬現金入貸 .
再用這一百萬現金去買債券 , 再用一百萬債券當選擇權賣方 , 再收十萬的權利金現金 . 再 ... 就不必再了 , 十萬太少 .
最後我持有
1. 1100萬元債券部位 , 享有5%的利率 一年有 1100 * 0.05 = 55萬利息收入
2. 1100萬元海外債券利率選擇權賣方部位 , 一年以10%權利金收入計算就好 , 我就有 1100 * 0.1 = 110萬權利金收入
兩個相加起來
110萬 + 55萬 = 165萬
持有債券一年有 16.5%的報酬 . 美賣美賣 可以考慮看看
台股選擇權賣方都沒有利息收入 , 海外債利率選擇權還可以有利息收入 , 完全打敗 . 再說我不相信債券的波動可以波到哪裡去 , 台指上下據烈震盪都能操作選擇權 , 國外的債券利率波動更小 , 更好預測走勢 , 安全許多 .
好處 : 賣方有利息收入
壞處 : 選擇權操作失利會賠本 , 你可以用勒式用價差 , 用一些招式降低風險 .
這就是我最新最ＨＯＴ的獨孤九劍招術 , 『債券 + 選擇權』 獻給大家
納入OP四班課程 , 如果有空探討的話
PS 我想避險基金可能是這樣操作哦 , 也許可以請傑克大師來預測利率走勢 , 獨孤我和PETER大負責操刀交易選擇權 , 在HOWARD和獅王那開戶下單 , 然後有興趣者加入投資 , 私募基金 .
股票 財富成長列車 (3)
看完獨孤大俠的巧思，讓傑克柯南想到日前熱門的”投資型保單””連動債””結構債”等商品
這些金融商品的設計理念，與獨大的構思相同，連動股票．連動債券．連動利率．連動石油原物料商品．．．
金融商品本身並沒有不對，就如同資本市場一樣，當新金融商品推出時，一般來說兼顧風險與收益，但過了
不久，投資人胃口大了風險就成為次要考量，以追求絕對報酬優先考量；
就如資本市場的股票期權交易，賺到了錢，很多人就會天真的以為一切事情都在掌控之中，
到最後愈陷愈深，萬刧不復
創新的金融商品，是金融發展的重要過程，就如同獨大的巧思，若轉化為商品，就可向客戶收取3－5%的
手續費，每年還有管理費；早期的金融商品，保本不保息，後期的商品變成下檔保謢，原因不外乎，股市大
好，投資人味口愈來愈大，無法滿足在控制風險下的金融商品（報酬率相對受限），在競爭的金融環境之下
，投資銀行紛紛摒棄風險考量，就如同次級房貸事件，也如同金融商品的交易糾紛
所有的商品創新，還需由人們來監控，事在人為，若投資銀行可以少點銅臭，多點風險意識，找真正懂風險
的人來設計商品及操盤（例如獨孤大俠），或許前陣子就不會發生那麼多風雨了
謝謝獨大的解答，感恩哦＾－＾
[版主回覆04/01/2008 11:06:57]壞處 : 選擇權操作失利會賠本 ?
不懂? 不是用買到的1100 萬的債券作擔保做選擇權賣方嗎? 只是萬一到期了,
只是拿這債券還當時賣掉的就好了不是嗎? 有點像台灣的個股選擇權的擔保,
買10張的台積電,賣十張的台積電個股選擇權,收取權利金和股利
另外,有這麼好康嗎?賣國外債券選擇權可以收到10%??很難相信耶..
[版主回覆04/01/2008 19:49:55]賣方被尬 要賠差價吧，例如你100元買，90元賣給買方，賠十元
年報酬10%乃隨意預估值，不是正確值
只是在舉例而以
你說對了，就跟個股選擇權一樣
買10張的台積電,賣十張的台積電個股選擇權,收取權利金和股利
傑克柯南的想法
假設是買10張100元台積電，共花100萬元；賣出十張台積電100元買權賺5萬元；賺得股利5萬元
一年後台積電也是100元，那就真的賺10萬了
一年後台積電是120元，那也就賺10萬
一年後台積電是80元，那可能就虧10萬（因為買的10張台積電虧20萬）
一年後台積電是60元，那可能就虧30萬（因為買的10張台積電虧40萬）
這可能就是去年連動債跌破下檔保謢，造成重大糾紛的原因
（花旗銀行跌了50%，去年從來沒有人認為這種事會發生．．．，但發生了）
[版主回覆04/01/2008 22:50:22]我還記得過年前問向我推銷連動債的營業員 , 怎麼會只用債券利息投資股票就會有如此高的報酬率 ??? 到底是怎麼操作 . 他回答不出來 , 他主管也回答不出來 , 沒有人問這個問題 但是業績瓜瓜叫 . 他只說 : 問到的結果是借錢給這些公司 (投資標的)
債券 + 股票 + 選擇權 ? = 可轉債 + 股票選擇權操作 ?
什麼是可轉債 ..... 這又是另一個專業的問題了
衍生金融商品 , 玩下去會走火入魔 ..
購買美債+美債op 的確是個很有意思的作法，我也參予討論吧： 此法必須先決定債卷類別，目前可操作的債卷(以成交量世界第一的美債為例)年限如下： 30天期；2年期；5年期；10年期；長年期五種 這五種債卷中最適合本法操作的大概屬2.5.10年期債卷(2年期面額20萬美元；5.10年期面額10萬美元)，手握現貨去sell call的確可以賺取時間差；不過sell put 也不見得賺不到錢ㄛ ^_^ 期貨選擇權還有一個優勢 就是時間。 遠月期的期貨有可能因市場氣氛悲觀而導致價位偏低，但是遠月期op一定會因為時間價值而擁有多餘價值； 這時buy 期貨 sell 遠月期op 就變得可考量(此法還能將先前抵押所得現金有效存在銀行放利息)，待期末解定存等待履約。 避險成本是必然的，該花的還是得花，當然，想要賺的更安心就必須得多花一分保險，真是非常感謝獨大還在文章的最後幫我打廣告啊 ^^