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Smart智富月刊
李珮芹用7.5萬元,4個月賺40倍
波段行情發財術,選擇權以小賺大數十倍
文/周偉康


今年(2003)以來,行情不小,靠選擇權致富的還真不少,但短短四個月內用7.5萬元滾到300多萬元,這種40倍的報酬,除了天時地利外,還是需要良好的策略才能賺得到。用小錢致富,是每個市井小民的夢想,過去或許難如登天,但自從選擇權出現後,提供了小錢致富的可能性。


李佩芹(化名)就是一個好例子,今年5月下旬大盤位於4300~4400的時候,她以7.5萬元為本錢,進20口履約價為4400與4500的買權陸續將獲利轉加碼價外一檔的買權,到6月19日以5048點結算時,已經成長為150多萬元,報酬率超過20倍。


6月之後的行情漲幅雖然漸緩,但多頭波段力道仍持續,已經掌握選擇權投資訣竅的李佩芹,繼續沿用其成功的模式,截至10月底,當初7.5萬元的本錢,已經如滾雪球般變成300多萬元。


‧ 選擇權容易把小錢滾大
為何今年這一波能賺的如此精彩?


曾於1994~1998年在國內某大投信公司擔任研究員的李佩芹表示,趨勢判斷準確是先決條件。在投信的訓練本來就是先研判趨勢,然後在多頭行情來臨時買進與緊抱多頭部位。今年SARS這種非經濟因素的利空,她就預期只要止跌就是買點,18元的友達(2409)她就買了不少,預計要抱到多頭市場結束,跌破季均線才會獲利了結。


選擇權因為每個月都會到期,策略上自然要有所調整。李佩芹選擇權投資的起步,頗值得初學者參考,剛開始她也只打算用7.5萬元練習,恰好是一口大台指的保證金。但李佩芹表示選擇權可以把最大損失鎖定在7.5萬元,比較不會像期貨操作般容易患得患失。


她進一步強調說:「一開始資金不宜過大,以免因選擇權損失有限而掉以輕心,其實只要做對方向,並掌握操作訣竅,選擇權賺錢是很快的,不愁沒有本錢再去錢滾錢」。


‧ 每月限定本金上限,三星期分批進場
李佩芹以自己為例,5月底剛開始因金額不多,她看準時機一次全押,賺了3~5倍就獲利平倉,當她發現每次回檔5日均線都沒破,就警覺到這波多頭十分強勁,應該不止2、300點的行情,可能會有千點行情。


因此調整策略,每上漲100點,即將獲利已達三倍的價內選擇權賣出,再買進價外一檔或兩檔的買權例如大盤從4500漲過4600時,她即賣掉4400的買權,同時買進4700或4800的買權,除維持原有的持有口數外,可以再增加口數提高報酬率。6月結算後,她靠選擇權已獲利150萬元了,就將100萬元先存起來,留下的錢才繼續操作選擇權。


此時本錢多了,玩法也有所不同,她一個月準備30萬元本錢,分成三部分,分三星期、每星期找時機進場。由於她心中已預先擬好該月分的區間上、下位置,當第一個星期盤勢續強時,她就會進場試單建立基本部位。但若是不漲反跌,跌到她心目中的區間下緣時,她也會進場布局,不過該星期的配額用完即打住。李佩芹認為,選擇權有時間價值耗損的問題,如果一開始就把本錢用光了,會導致後面兩星期選擇權權利金較便宜時,沒有本錢攤平


統一期貨營業部副理謝佩玲就很佩服李佩芹的資金管理哲學,因為大部分投資人都是憑感覺決定下單部位,也缺乏適當的獲利鎖住機制,賺錢時往往想拗更大,像玩梭哈一樣,中間雖然賺了不少,往往最後賠了夫人又折兵。


‧ 設定結算目標,決定進場履約價
適度攤平與拼結算價,也是李佩芹成為選擇權贏家的兩大關鍵。她認為多頭行情下,台期指結算以拉高結算的機率較大,因此前三星期是分批布局時點,當大盤急跌時大部分持有多單的散戶忙著停損,她卻可以好整以暇的慢慢吃貨,因為她賭的是結算結果。至於攤平的技巧,則是日線出現不再破底的止跌跡象,才開始進行攤平。


何謂結算價?
台灣期指市場每月第三個星期三是當月合約的最後交易日,次營業日即為結算日,期交所會採取結算日的加權指數開盤後15分鐘,依其公式計算出結算價,所有尚未平倉的合約依此價位結算損益。讀者或許會問,萬一遇到盤整盤,抱到結算不是也會虧損嗎?這問題筆者當然也向李佩芹請教了,她坦誠9月分合約結算價5744,確實被咬了一口,不過因為資金是分月限額使用,單月虧損對整個波段獲利不致有大影響。但隨著指數愈來愈高,向上6198、6484的壓力重重,區間盤整的機率也愈來愈大,所以現在她進場的履約價挑選也愈嚴格。


例如她預測11月20日結算有機會挑戰6200點,如果履約價6100的買權權利金為110點,結算時需超過6210才能獲利,就不太值得投資。但若是大盤回測5900,價外一檔履約價6000的買權權利金降至100點以內,結算價超過6100即可獲利,超過6200就能有倍數獲利,自然比較划算。


何謂價外一檔履約價?
如果現在加權指數為6030點,最接近6030點的百位整數履約價即為6000點,稱之為價平。
對選擇權買權(call)而言,高出一檔(100點)的履約價6100,即為價外一檔,同理6200即為價外二檔。
但對選擇權賣權(put)而言,價外一檔指的是5900點。


李佩芹累積財富的5大成功關鍵
1.設定最大損失上限7.5萬元
2.趨勢研判偏多,以買進買權單向操作
3.波段行情展開,獲利了結價內,加碼買價外一檔選擇權
4.每月設定最大投資上限,不同時間點分批布局
5.善用選擇權虧損有限特性,逢低敢買


用選擇權賺千萬財富的成功心法:
帆船要能跑的快,除了有張好帆之外,還需要足夠的風勢。要靠選擇權賺到鉅額財富,首先一定要有波段行情,否則再好的技巧,也只能小獲利。就現階段而言,大盤已經漲過2000點,要期待能再賺數十倍的大行情,可能要等到明年。


事實上,不論是漲或是跌,每年起碼會有1~2次千點以上的波動空間,就怕起風時,投資人來不及張帆。
選擇權的操作心法其實與期貨大同小異,這裡針對當前的盤勢,補充選擇權操作的務實建議:


‧ 心法1:認清當前盤勢的位置
2000點的大波段行情已屆強弩之末,出現300點以上較大幅度回檔的機率愈來愈大,不過多頭才開始半年,回檔整理後再漲個500點以上的中波段,是就目前資訊所作的最有可能預期。如果能掌握住這個波段,選擇權要賺個5、6倍應不是難事。


‧ 心法2:儘可能做單邊
現在是多頭,但回檔300~500點的行情要不要賺?
說實在話,這種錢是高手、老手賺的,他們反應快,隨時能表演緊急剎車回轉的特技。一般人手中有空單,心態難免希望愈跌愈多,不過當多頭趨勢力量開始發威時,往往錯失建立多單的好時機。現在大方向仍屬多方占優勢,回檔時就空手吧,視為能再次買到便宜貨的好機會。讓自己的心態像守株待兔的獵人,耐心等待重要均線發揮支撐效力,以及起漲訊號的出現。


‧ 心法3:不急著獲利
職業球員打棒球,不是試圖把任何球路打出安打,而是等待最「呷意」的球出現,給對方投手致命一擊。同樣的,選擇權有時間價值耗損的問題,就算大盤不漲或小漲,投資人仍可能全軍覆沒,所以不必每天都想如何從當天盤勢中獲利,等待你最有把握打出安打的好球吧!


‧ 心法4:不急著想賺大錢
愈急著想賺大錢的人,愈容易賠大錢,雖然以打造千萬財富為目標,但目光望遠,仍需從小處著手。既然眼前沒有千點大行情,但若能從200~300點的小波段中,靠選擇權賺取50%以上的報酬率,實屬難能可貴,也是好的開始。一方面累積實戰經驗,另一方面也為明年的千點行情,多預備些子彈。


‧ 心法5:找出最有自信的武器
相信大家都學了不少指標或均線的用法,但哪一個是讓你最有信心的進出依據?什麼的訊號,讓你最有把握掌握波段行情?找出屬於你自己的答案,你才有可能在訊號出現時,毫不猶疑的買進賣出。


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獨孤求敗 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()

留言列表 (6)

發表留言
  • 貼圖工人
  • <p>可以請問一下~李佩芹小姐~</p>
    <p>這篇文章中</p>
    <p>她當初以7.5萬元為本錢,<font color="#0000bf">買</font>進20口<font color="#0000bf">履約價為4400與4500的買權</font></p>
    <p>這句話是說:以7.5萬元本錢,買進20口履約價4400的買權,再加上買進20口履4500的買權</p>
    <p>那總共是40口的買權嗎?</p>
    <p>還是兩個履約價的買權一共是20口?</p>
    <p>另外小弟不太懂選擇權的獲利計算~</p>
    <p>這文章中,權利金漲100點,李佩芹小姐就賣掉~再轉換價外的履約價</p>
    <p>可是賺100點,這樣子100點  乘上20口再乘上50元~</p>
    <p>這樣子也才10萬元而已?那怎麼有辦法7.5萬變成300萬?</p>
    <p>請問我這樣子的算法是對嗎?請版主解答,謝謝~</p>
    [版主回覆08/06/2010 09:35:58]<p>總共買 20 口買權</p>
    <p>他是用 rolling 策略   履約價往外移  口數增加</p>
    <p>最後口數越來越多 </p>
    <p>7.5萬 變 300 萬 是有機會的 </p>
    <p>前題是抓對波段 </p>
  • 酷龍
  • <p>呵~~說起來這波殺下來,2個月可以200倍了…</p>
    <p>會不會也造就一些英雄呢??</p>
    <p>哈~~</p>
    [版主回覆08/04/2008 22:33:03]<p>2個月可以200倍了 </p>
    <p>的確可以辦到 , 我相信也有英雄存在</p>
    <p>酷大 , 不會就是你啊 <img src="http://tw.yimg.com/i/tw/blog/smiley/1.gif"/></p>
    <p> </p>
  • 哇係ㄚ男
  • 十分喜歡版主的說法,這篇文章可以借我引用嗎 ?
    [版主回覆08/02/2008 21:46:45]歡迎引用 ^^
  • white
  • <p>資金大小也是問題~</p>
    <p>如果問他~有勇氣一次丟1億買call嗎?</p>
    <p>如果他回答是有~那他遲早要畢業~</p>
    <p> </p>
    [版主回覆05/14/2007 18:51:47]<p>是阿</p>
    <p>不要贏九次 輸一次就畢業</p>
  • 獨孤求敗
  • <p><span style=""><span style=""><font face="Times New Roman"><span style="FONT:7pt 'Times New Roman';">  </span></font></span></span><font size=3><span style="">再補充一點,媒体都喜歡拿引人注目的標題來大作文章,譬如說四個月賺</span><span><font face="Times New Roman">40</font></span><span style="">倍等,這樣會誤導沒玩過選擇權的人認為選擇權就是這麼好賺,還沒開始玩就<span style="COLOR:blue;">誤</span>把短期內發財的<span style="COLOR:red;">夢</span>當成<span style="COLOR:red;">事實就是這樣</span><span style="COLOR:black;">。我想,如果媒體雜誌願意找投資失敗的人來發表感想,一個人只限時三分鐘,可能一整年都播不完。</span></span></font></p>
    <p><font size=3><span style=""><span style="COLOR:black;"></span></span></font> </p>
    <p><font size=3><span style="COLOR:black;"><font face="Times New Roman"><span style=""> </span><span style=""> </span><span style=""> </span><span style=""> </span></font></span><span style="COLOR:black;">四個月四十倍,如果持續三年就會膨脹到</span><span style="COLOR:black;"><font face="Times New Roman">6553600000000</font></span><span style="COLOR:black;">倍,</span><span style="COLOR:black;"><font face="Times New Roman">7.5</font></span><span style="COLOR:black;">萬就變成</span><span style="COLOR:black;"><font face="Times New Roman">49125</font></span><span style="COLOR:black;">兆,馬上成為世界首富。<span style="FONT-SIZE:12pt;COLOR:black;">但是事實並非如此,所以,不要被媒體誤導賺錢容易,投資,需要克服心中的貪念 <span style="FONT-SIZE:12pt;COLOR:black;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> </span></span></span></font><span style="COLOR:black;"></span></p>
  • 獨孤求敗
  • <p><span style="FONT-SIZE:12pt;">這是網路上搜尋到的文章</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> <span>, </span></span><span style="FONT-SIZE:12pt;">文章有點久遠</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> <span>. </span></span><span style="FONT-SIZE:12pt;">文章內容大致是敘述用選擇權買單邊獲利</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';">40</span><span style="FONT-SIZE:12pt;">倍的故事</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> <span>.  我在<font color=#ff0000>選擇權觀念</font>提到</span></span><span style="FONT-SIZE:12pt;">買單邊就是玩比大小</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> <span>,  重<font color=#ff0000>點是不可一次將所有資金買入 , 要分批多玩幾次</font> . </span></span><span style="FONT-SIZE:12pt;">文中的玩家也是遵守著分批買入的原則</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> <span>, </span></span><span style="FONT-SIZE:12pt;">不過要像他這樣高的報酬現在來講滿難的</span><span style="FONT-SIZE:12pt;FONT-FAMILY:'Times New Roman';"> <span>, </span></span><span style="FONT-SIZE:12pt;">因為這是發生在大行情的時候才會有的報酬 . 現在的盤很難看到千點行情囉</span>  . <font face=新細明體 size=3>而且重點是要判斷正確 . 根據統計買單邊BUY CALL & BUY PUT的獲勝率只有兩成 , </font></p>
    <p><font face=新細明體 size=3>賺大錢是有機會的,但是如果沒有卓越的判盤能力和克制貪念,會把賺的錢都吐回去,會有白忙一場的感覺。</font></p>