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《權證最前線》權證 外資概念出列

【本文由元大證券金融交易部提供】

　　隨著選舉日近，台灣股市交易越見熱絡，每天成交量都維持在1500億以上，而連結台灣股票的權證市場，檔數也已逼近2600檔，外資更是鎖定多檔權證，開始布局選後。權證以小博大的特性，在以往多只受散戶投資人青睞，現在連外資法人也進場投資權證，藉以提高操作的報酬率，足見外資對台灣權證市場獲利的肯定。

　　外資近期大量買進的權證，標的集中在特定題材性股票，如長榮航(2618)、華航(2610)等，以及與大盤指數連動性極高的台積電(2330)，買進張數在數千張以上，且都是認購權證，顯示外資偏多操作。以長榮航為例，外資自1月底開始陸續買進權證元大CZ(07645)，庫存最高時達到3600多張，執行比例為1比1；另元富CS(07943)，執行比例為1比0.5，外資庫存也高達5600多張，以隱含波動度來看，元大CZ相對便宜，僅44%，元富CS為55%。另以華航為標的權證元大CY(07644)，外資庫存也有1600多張，執行比例為1比1，另一檔元富BM(07395)，外資庫存1300多張，執行比例為1比0.5。

　　執行比例為一張權證所對應的股票張數，藉由執行比例的切割，資本較小的投資人也可以參與高價股如宏達電的漲幅，且買賣方式與股票相同，因此權證往往是小額投資人的投資利器，入場費低，以小博大。

　　其他族群像是金融、資產類股，是上周較受到權證市場投資人青睞的族群，資產類股搭配台幣升值題材，加上台股資金動能充沛，投資人可考慮台肥，待本周股價回檔整理過後，再尋找買點介入，權證投資人可以參考富邦AT(07914)與元大DW(03242)，交易量大流通性較佳且隱含波動度低。金融股權證可考慮國泰金為標的的日盛E1(07504)及元大CT(07373)，富邦金為標的的元大DR(03116)，先列入觀察名單再擇時進場。

　　購買認購權證，可用少量金額參與該權證所連結股票的漲幅，當股票下跌時，最多也只是損失權利金，等於提供投資人自動停損的機制，但是報酬率的波動較投資股票高出許多，可以在短時間內提供投資人倍數獲利，也可能虧損數成，故在投資權證時，首重考量自身風險傾向與資金配置，不宜將所有資金投資在權證，看好中長期股價時投資股票，看好短線利多時買入權證，嚴設停損不攤平，此為投資權證立於不敗之地的基本原則。

【2008-03-09/聯合晚報/B3版/投資寶典 證券】