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選擇權搖錢樹 搬家

籌碼面為期貨與選擇權的重要參考指標,因為其代表了市場上的多空動向,尤其是期貨與選擇權有到期性的限制,套句經濟學大師凱因斯所說:等到長期,我們都死了。因此對於期貨和選擇權的交易者,有時並無法等待基本面將行情推回正常的軌道,我們所要知道的只是目前的控盤者在想什麼,這也是短期行情發展的可能運行軌道。

 

一般而言選擇權未平倉量的增加,通常都位於價外之選擇權,因為此處的交易量亦較大,而由於保證金設計的關係,賣出價外的選擇權所付出的保證金又較價內來得少許多,而傳統上未平倉增加的區域代表市場預期的壓力(買權增加)或支撐(賣權增加),一般而言未平倉量的增加還是以價外的選擇權為主。

 

 

首先讓我們回到一般投資者的心態,一般投資者在承做選擇權賣方時,為了害怕錯估行情,因此會採取賣出價外的選擇權來操作,此舉也可避免判斷錯誤,不會立即變成價平或價內,馬上造成大量的虧損,賣出價平的機會也不多,因為若原本的價平變成價內,此時的損失也會相當驚人,因此基本上正常的情形,一般投資者還是以賣出價外的選擇權為主。

 

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所以若某日出現價內的選擇權未平倉大量增加時時,又碰巧是合約到期前幾天的情況,其實就透露出些許不尋常的意義了,舉例而言:以96712日 為例,當天期指以9,323點作收,但在9,400點的賣權卻出現大幅增加5,099口,一般而言價內選擇權一口氣增加超過5,000口的例子並不常見,在此處大量賣出賣權的人需要大量的資金成本,因此我們似乎可以把它當成是特定人士所為,也就是我們所謂的有實力控盤者,此處未平倉量的變化更是引人注意,結果7月合約指數果然結算在9,400點之上,似乎也證明了之前9,400賣權未平倉增加所暗示出盤勢將向上結算的訊息。

 

 

其實在966月合約也出現過價內賣權大幅度增加的例子,結果結算果然向上拉高,其實在合約到期前,我們不時可以見到選擇權建倉異常的情形,也往往透露出有用的訊號,投資朋友以後若再見到這樣子的情形,不妨可以仔細觀察,或許可以觀察出盤勢結算的走向。

 

 

引用 http://tw.myblog.yahoo.com/jw!_2WXwFCdAEY28Vg8fB7f/article?mid=12&prev=13&next=9&l=f&fid=21

 

 

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獨 : 找一些別人的文章來看看,看看別人的看法和自己的異同。最大未平倉的履約價 是市場公認的壓力和支撐,最大未平倉序列的移動,也代表著壓力支撐的移動,通常發生在突破走勢。若是手上持有賣方部位最好是跟著移動才安全。相反的,若台指大漲到7300,7400的CALL 沒有被嚇跑,未平倉量沒減少,則結算不過7400是十拿九穩的事。

 

 

至於文中所說,價內突然增加大量的未平倉量實在是少見,以成本效率考量 ,確定會漲爲何不BUY CALL 呢 ?  我們只能瞎子摸象,知道 9400 PUT 爆增 5000口,不知道是否為同一人所為,也不知此特定人士其他的部位 (組合單)。說不定9400 CALL 也買了5000口,組成期貨做多。說不定組成多頭價差,ㄧ口也才5000。 不管如何,凡走過必留下痕跡,觀察大戶籌碼,有助於猜台股走勢。但千萬記住,主力也會賠錢

 

 

 

 

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