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歷史經驗：空頭年隔年都會強彈 台股明年行情 專家樂觀

【記者曹佳琪／台北報導】

　　截至今年11月底，台股今年跌幅近五成，幅度相當高，但歷史經驗顯示，台股在空頭市場（當年跌幅逾二成）走勢時，由於股價被大幅壓縮，相對有較大的反彈空間。法人指出，台股出現空頭走勢後的隔一年多數呈現正報酬，台股本月有機會醞釀反彈行情。

　　根據統計，台股過去20年指數表現當中，當台灣加權股價指數當年跌幅超過20%的狀況下，在五次歷史經驗中，隔年台股皆呈現上漲，平均在空頭市場後隔一年漲幅達32.82%，雖然明年指數走勢尚難預測，不過，市場大都認為台股在空頭擠壓下，明年應有不小反彈空間。

　　保德信高成長基金經理人王培臻表示，全球景氣下滑將持續衝擊台灣出口與內需消費成長，尤其根據近期產業追蹤發現，台股企業獲利似乎有加快落底的情形，若依據2000年指數波段低點經驗，台股波段低點與企業獲利年成長率低點的時點一致，因此推估台股有機會於明年第一季因為景氣下滑超過預期，提前於今年第四季觸底。

　　王培臻表示，台股10月以來快速下跌，到11月下旬創下今年台股新低3,955點，由於跌深股價評價已低，加上各國振興政策利多不斷，市場利空消息已逐漸鈍化，台股短線亦有初步止跌跡象，預估全球若不再有類似信用市場惡化等預期外的事件發生，台股近期有機會以類股輪彈方式築底。

　　法人指出，現階段由於指數有機會在類股輪彈下試圖橫盤逐底，中長線投資人選股仍以本益比或股價淨值比低、現金周轉能力強為準，短線選股則建議以資金相對簇擁的內需消費龍頭族群為主。

　　日盛投信指出，目前國際股市有出現利空不跌的現象，顯示包括台股在內的國際股市已經出現築底跡象，若本周公布12月美國總經數據及台灣11月營收，出現利空不跌現象，便可確認底部浮現，短期台股盤勢將進行橫向整理。

　　統一投信指出，目前股市已提前反應明年的盈餘衰退，以現在本益比（PE）不到八倍來看，股價下跌空間不大，台股加權指數在4,000點至4,100點應可獲得支撐。

【2008-12-01/經濟日報/D2版/證券期貨】