《金融》彭神好神!去年9月示警ETF恐釀災

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【時報-台北電】針對今年熱錢狂襲,近期更在ETF市場大爆發,恐助漲助跌,甚至衝擊金融市場穩定,對此,14A彭神早在去年9月底央行第三季理監事會後,即高瞻遠矚提出示警,針對ETF規模大增,全球應慎防金融市場發生系統風險(systemic risk)。

 彭淮南當時表示,隨全球ETF資產規模迅速成長,因其被動式投資模式,引起各界高度關注,以美國股市為例,觀察股權類(Equity)ETF採行「一籃子交易」(basket trading),影響所涵蓋個股的交易價量行為,觀察ETF投資模式已被大量運用於各類型資產,如債券、大宗商品、匯率等,若監理不慎,恐增加金融市場的系統風險,故須密切關注ETF的發展。

 彭淮南強調,ETF受惠交易便利與成本低廉,資產規模不僅快速成長,更蠶食主動式基金原有市場占有率。以美國股市為例,由於股權類ETF資產規模擴大,加上具有高周轉率特性,導致對美股影響力與日俱增。

 股權類ETF等相關被動式投資的「一籃子交易」,導致股票彼此間的交易價量行為相關係數上升,以致原本持有多檔股票應有的風險分散效果降低,同時也代表股市的系統性風險隨之攀升。

 彭淮南當時便說,已有多位金融界重要人士與學者呼籲,重視ETF等被動式投資所可能衍生的系統風險,國外數個監理機構均已檢討ETF對金融市場的衝擊,著手研擬相關規範,顯示ETF後續發展及對市場的潛在影響,實應密切關注。

 針對市場發現外資大量投入反向ETF疑有炒匯之嫌,央行官員強調,不能用(炒匯)這個字眼,但是有這種嫌疑,目前央行及金管會達成共識,暫不將反向ETF納入外資投資債券、貨幣市場等工具,不得超過匯入資金30%的規定,但會密切關注,以維持市場秩序。 (新聞來源:工商時報─呂清郎/台北報導)

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