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選擇權教學

近來指數選擇權非常火紅，本文是為了讓投資人快速了解選擇權賺錢機會，並且用淺顯易懂的方法介紹選擇權策略，也可以讓投資人明白：一種金融商品的產生，一定有其背後的原因，探究清楚，才不會迷失在金融叢林中，希望這些選擇權教學文章可以協助大家。
權利與義務是對等的，也就是說要享受多大的權利，就必須盡多大的義務，這本是天經地義的事，但是、在期權衍生性金融市場中，上述這段敘述似乎已經被打破了，也就是權利跟義務已經不是對等的……但可能嗎？

選擇權教學第一課，選擇權是什麼？

請問有沒有一種投資、可以『穩賺不賠』呢？
價格如果上漲，可以享受上漲賺錢的權利，但下跌時，卻不需要承受任何金錢損失的義務，請問這是什麼商品呢？真的有這種東西嗎？只會賺、不會賠，是什麼呢？

想像一下…(如右圖)
假設200元買進股票X昱一張(~損益變化參考右圖中的紅線)，要準備200,000元的資金，當股價漲到300元，就賺了100元，但是，如果跌到100元…天啊！就要大賠100元。而現在又已經跌破50元了，等於一張股票賠150,000元。
所以，單純的買進股票可能腰斬、再腰斬！
太可怕了……
請問有沒有跌不會賠，上漲還是會賺錢的東西！
損益圖形能夠像藍色虛線的樣子、上漲到300時，賺100，而下跌到100時，不會賠、真是太好了…
每天都可以安心的睡覺、請問這是什麼？
這就是選擇權被設計出來的概念，神奇吧！
不過、我想買選擇權這個好東西，應該是要錢的吧！請問這筆買賣、或是這個投資要花多少錢呢？

選擇權教學

在選擇權市場中、上漲賺、下跌不賠的策略叫做『買進買權』，而你買入的資金、就叫做權利金。(如圖)
買進買權必須要支付權利金。
權利金類似訂金，若「標的物」剛開始進場時是200元，最後「選擇權結算日」當天漲到300元，則可獲利100元，但因為已經先付出了訂金30元，故實際獲利為70元(=100-30)。
但若這段期間的價格是下跌的，則沒輸沒贏，但因權利金已先付了30，所以也可將權利金視為固定成本，可同時參考右圖及右上圖，這就表示不管未來的行情變化是什麼，就好像右圖中的藍色虛線一樣，即使行情跌再深(也就是價格向左無限延伸…)，最多也是賠30元權利金。
這就是投資人所說的：風險有限、利潤無限！而230就是所謂「損益平衡點」或「損益兩平點」。

權利金大小根據價內或價外或到期日長短而定。
買方最大的好處：有權利、無義務。
買進買權：上漲時可參加履約，也就是把選擇權換成期貨、或是將權利金再賣掉，取得盤勢上漲時的權利，但下跌時卻無義務參加履約，頂多是權利金歸 0，不必承擔下跌賠錢的風險。
買進買權若在行情大漲的時候，一天賺十倍都有可能，那他的對手呢？
對手「賣出買權」可賠慘了！

好的策略、是搭配「對的行情」才有意義！

如果預期接下來行情會很大，像是總統大選等重要事件即將發生，則此時權利金會變的非常貴，為什麼，因為大家都在買，不管是買漲還是買跌，沒有人敢做賣方了，此時除非是買方願意出很高的價格去買才會成交，最高時權利金甚至會漲停板，也就是權利金會愈來愈貴，因此早進場買進的人獲利愈大。
通常選擇權的買方交易時間極短，並不會留倉到參加結算，為什麼呢？
以針對結算日之結算價而言：各位從上方圖形的變化可知，若行情只上漲到210元，則藍色線的損益仍然是負的，因為支付了權利金30元；一直要到 200+30=230 元以上，藍色線才開始進入賺錢的區域。
但若未到結算日，僅考慮進場後行情變化，若一進場後行情立刻上揚，權利金會立刻上漲，可立即賣出選擇權獲利了結。所以、只要做選擇權買進買權，就是預期行情「即將或立即」大漲。

反過來說，如果預期大跌就買進賣權，但若接下來沒行情，橫盤整理，做什麼最好呢？
當然答案已經呼之欲出了，那就是做賣方，可同時賣出買權及賣出賣權，這種策略也叫做「莊家策略」，專門收取時間價值，可說是沒行情時候最好的策略！所以：技術指標分析跟時間的關係是非常重要的。
選擇權市場為什麼吸引那麼多人 ~ ~ 在此也感謝你參閱這篇選擇權教學文章 ~ ~
原因是：不管未來行情如何變化，你都能利用選擇權在市場組合出最好的策略。如果大家對期貨有興趣，也可以按此參閱這篇期貨教學文章。