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目前日期文章:200703 (31)

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如何下第一口選擇權?
對於第一次玩選擇權的人總是既期待又怕受傷害
很有興趣但又不知從何下手
會有一堆問題
譬如說
要準備多少錢?
哪一家券商手續費比較便宜?
哪一家系統比較好用?

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以上介紹的進階八大策略,是市場上主要的進階策略,市面上的書籍95%也是介紹於此。所以呢?懂這些就可以出書了 ??  還是懂這些就可以賺錢了??  當然不是,招式是死的,使用招式的人是活的,懂得學以致用才是王道。

這八個進階策略,對於初學者來講,並不是這麼好上手。尤其是買權空頭價差和賣權多頭價差比較難理解。市場上的散戶,還是習慣以玩單邊,尤其是buy call,因為是長期股票交易和期貨交易的操作習慣所致,我覺得只這樣玩的話非常可惜,跟玩期貨沒兩樣,沒有運用到選擇權變化無窮的特質。同時看多也看空,這點股票和期貨就做不到。

而選擇權的策略就是這八種嗎?當然不是,隨便兩口以上的履約價組合在一起就是一種策略,只是組起來的是不是有意義而已,所以是無限種操作策略,而市場上每兩三年就會經過演化而多一種流行的策略。策略的複雜,也是對於初學者的一種心理障礙。

我願分享我得學習心得,可以幫助大家快速學會選擇權的策略

什麼心得這麼好用?其實就是我的第一篇文章,選擇權觀念 --零和遊戲

譬如說  要了解買權空頭價差,想不通沒關係,只要您了解買權多頭價差,反過來想就是買權空頭價差。就這麼簡單。

來看實例吧

買權多頭價差

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買入勒式
使用時機︰未來指數走勢於一區間噴出

操作方式︰買到期履約價格為5,900的賣權200點及6100點買權110點

支付金額︰310點權利金

最大可能獲利︰無限

最大可能損失︰310點

損益平衡點︰到期指數超過5,590點至6410點皆可穫利

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買入跨式
使用時機︰未來指數走勢將於某一價位噴出

操作方式︰買入到期履約價格為5,900的賣權200點及5,900買權200點

支付金額︰400點權利金

最大可能獲利︰無限

最大可能損失︰400點

損益平衡點︰到期指數超過5,500點至6300點皆可穫利

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賣出勒式
使用時機︰未來指數走勢於一區間附近盤整,不會有大變動

操作方式︰賣到期履約價格為5,900的賣權200點及6100點買權110點

收取金額︰310點權利金

最大可能獲利︰310點

最大可能損失︰無限

損益平衡點︰到期指數為5,590點至6410點皆可穫利,但超出則虧損

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賣出跨式
使用時機︰未來指數走勢於某一價位附近盤整,不會有大變動

操作方式︰賣出到期履約價格為5,900的賣權200點及5,900買權200點

收取金額︰400點權利金

最大可能獲利︰400點

最大可能損失︰無限

損益平衡點︰到期指數為5,500點至6300點皆可穫利,但超出則虧損

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賣權多頭價差
使用時機︰看不跌但僅願承擔有限風險

操作方式︰買入到期履約價格為5,900的賣權200點,賣出到期履約價格為6,100的賣權320點

支付金額︰收120點權利金

最大可能獲利︰120點

最大可能損失︰80點

損益平衡點︰到期指數為5,980點

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買權空頭價差

使用時機︰看空市場但僅願承擔有限風險

假設目前指數5900 ,5900的call 200點;6100的call 110點

小明認為指數不會漲過5900(意思就是SELL  CALL 5900),

但是又害怕真的上漲超過5900會造成巨額損失,所以多買一口 BUY CALL 6100用意就是超過6100的部份SELL  CALL 5900所造成的損失都與BUY CALL 6100的獲利相抵消

兩個加起來就是 SELL  CALL 5900 + BUY CALL 6100

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買權多頭價差
使用時機︰看多市場但上漲有限

假設目前指數5900 ,5900的call 200點;6100的call 110點

小明認為指數會漲超過5900(意思就是BUY CALL 5900),

但是不會超過6100點(意思就是SELL CALL 6100),

兩個加起來就是 BUY CALL 5900 + SELL CALL 6100

操作方式︰買到期履約價格為5,900的買權支出200點,賣出到期履約價格為6,100的買權收取110點

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賣權空頭價差
使用時機︰看空市場但下跌有限

假設目前指數5900 ,5900的PUT200點;5700的PUT110點

小明認為指數會跌破5900(意思就是BUT PUT 5900),

但是跌不破5700點(意思就是SELL PUT  5700),

兩個加起來就是 BUT PUT 5900 + SELL PUT  5700

操作方式︰買到期履約價格為5,900的賣權支付200點,賣出到期履約價格為5,700的賣權收取110點

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在基本觀念中有提到

 

買入買權 (Buy call)

 

 

 

 

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賣出賣權 (Sell or Short put)
使用時機︰看多市場且認為市場不會跌

操作方式︰賣出到期履約價格為5,900的賣權
收取權利金︰收取200點權利金
最大可能獲利︰200點
最大可能損失︰無限,到期指數跌得越多,虧損越大
損益平衡點︰到期指數為5,700點

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賣出買權 (Sell or Short call)
使用時機︰看空市場且認為市場不會漲

 

操作方式︰賣出到期履約價格為5,900的買權
收取權利金︰收取200點權利金
最大可能獲利︰200點
最大可能損失︰無限,到期指數漲得越多,虧損越大

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買入賣權 (Buy or Long put)
使用時機︰看空市場且快速下跌

假設指數在5900點,此時5900的PUT 權利金為200點

 

操作方式︰買進到期履約價格為5,900的賣權
支付權利金︰付200點權利金
最大可能獲利︰無限,到期指數跌得越多,獲利越大

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買入買權 (Buy or Long call)
使用時機︰看多市場且快速上漲

 

假設指數5900點 此時履約價5900 CALL的權利金為200點

 

 

操作方式︰買進到期履約價格為5,900的買權

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 選擇權


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Smart智富月刊
李珮芹用7.5萬元,4個月賺40倍
波段行情發財術,選擇權以小賺大數十倍
文/周偉康


今年(2003)以來,行情不小,靠選擇權致富的還真不少,但短短四個月內用7.5萬元滾到300多萬元,這種40倍的報酬,除了天時地利外,還是需要良好的策略才能賺得到。用小錢致富,是每個市井小民的夢想,過去或許難如登天,但自從選擇權出現後,提供了小錢致富的可能性。


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對買方而言,選擇權既為一種權利而非義務,為取得此權利,自然必須付出代價,相對的,賣方提供權利,當然要收取一定的代價,此代價便是選擇權的價值,也就是權利金(Premium)。權利金價格和一般現貨市場的報價一樣,隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況,形成市場上的供需,當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交,價格也就因而決定。而隨市場各種資訊影響,選擇權的價格也就隨之波動。


選擇權買方繳交權利金之後,便無任何義務與風險,可持有權利一直到期限屆滿,期間不須支付其他金額;而賣方取得權利金之後,便背負履約義務,為保證到期能履行義務,賣方必須支付一定金額,稱為保證金(margin)。交易所會訂定保證金的最低限額,通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為準,加上每日結算的動作,使違約風險得以控制,而所繳的保證金因只涵蓋一天的損失,故額度亦很低。此外,許多交易所對保證金之收取,採用整戶風險為衡量基礎,對單一交易人持有之所有部位中風險可互抵的部份,予以減收保證金之措施,使交易人資金運用更具彈性。



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選擇權分為買權與賣權,買權的買方在繳付保證金後,有權利在到期日或到期日之前以約定之履約價格、數量、規格,買進標的物,而買權的賣方則有義務依約賣出該標的物。賣權的買方有權利在到期日或到期日之前,以約定的履約價格、數量、規格,賣出該標的物,而賣權的賣方則有義務依約買進該標的物。


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指數選擇權保證金收取方式
商品 原始保證金 維持保證金
台指選擇權(A值) 27,000 21,000
台指選擇權(B值) 14,000 11,000
電子選擇權(A值) 23,000 18,000
電子選擇權(B值) 12,000 9,000
金融選擇權(A值) 17,000 13,000
金融選擇權(B值) 9,000 7,000
摩台指選擇權(A值) 450美元 350美元
摩台指選擇權(B值) 230美元 180美元
 
 
(一)單一部位
 

部位狀況

 

保證金計收方式

 

備註

 

買進 call

 

 

 

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